作家：西南期货

【纯碱】

上一交游日，主力过甚他远月小幅下调，主力收盘于2177 元/吨位置，跌幅2.99%。

供给方面，供应端扰动仍然较多，青海地区昆仑、发投两家被条目严格现实环保限产；金山五期成立泊车，展望 3-4 天。勾通上周周度产量来看，短期内周度产量攀升至 70 万吨水平可能性不高。库存仍然历史低位，短期累库可能性不大。

价钱救济方面，运动现货仍然偏紧，但前期卑劣玻璃厂超补较多，卑劣现在对高价碱披露一定10抵住脸色，现货成交走弱，价钱上行驱动一般，重质纯碱华北地区陆续3000元/吨位置，华东、华中地区在 2900 元/吨位置不动。

坐蓐毛利方面，氨碱和联碱重质坐蓐毛利均环比小幅下滑，但仍然处于相对高位。现在高利润、高现价和低库存情状下，卑劣玻璃行业利润空间仍然承压，且由于末端需求开动小淡季，加之前期玻璃厂商已基本完成囤货，现在对高价纯碱存在违背脸色，需求徐徐宽松。

近月 01 陆续按照交割逻辑运行，估价相对合理，但主力05深度贴水，改日供需现象不笃定，存在一定风险。展望仍然高位颤动，不雅望为主。

计谋方面：不雅望为主。

【自然橡胶】

上一交游日，天胶主力合约收涨 0.67%，现货上调50 元/吨，基差抓稳。

上周盘面偏颤动，短期回升如咱们所说莫得抓续性，举座基本面矛盾不超过，盘面或延续颤动，短期照顾的点主要源流于宏不雅以及需求层面，残酷暂时不雅望。

供应端方面，国内产区相近停割期，国外雨季影响减轻，但产出跟进有限，原料易涨难跌；2023年11月中国自然及合成橡胶（包含胶乳）环比增多。

需求端方面，卑劣轮胎厂半钢抓稳，全钢开工延续走低，半、全钢制品库存延续累库趋势，但举座库存压力较旧年减小，橡胶后市的压力来自于入口增多后库存端去化放缓以及国外宏不雅的压力。

计谋方面：残酷暂时不雅望。