开云(中国)开云kaiyun·官方网站独处新能源品牌新车销量同比+49.0%至10-波胆·足球

中金发布研报称，看护永达汽车（03669）2025年和2026年盈利掂量不变。刻下股价对应2025/2026年0.3倍/0.3倍市净率。看护跑赢行业评级和3.00港元目标价，对应0.5倍2025年市净率和0.5倍2026年市净率，较刻下股价有40.9%的上行空间。公司公布2025年中期事迹，1H25竣事收入270.72亿元，事迹得当市集预期。

中金主要不雅点如下：

收入结构优化，新能源成为中枢驱能源

1H25营收中豪华/中高端品牌新车销量分袂为48，959/13，230台，收入分袂为156.68/18.90亿元，维保业务保合手正经，营收为46.6亿元，同比合手平。其中，新能源业务逆势增长，独处新能源品牌新车销量同比+49.0%至10，312台，成绩于国家具牌高端化冲破，平均售价达26.73万元，鼓励收入同比+11.82%至12.19亿元，接济收入韧性。该行以为，跟着鸿蒙智行、智己等高端车型放量及留存订单下半年范畴委用，新能源汽车业务占比有望进一步提高，启动收入结构合手续优化。

聚焦新能源转型与政策升级，夯实增长基础

公司上半年新增30个新能源品牌授权，筹建14家新能源门店（其中13家为鸿蒙智行），同期关停12祖传统品牌门店，向新能源赛说念加快转型。在立异业务方面，公司布局电板轮回和智能机器东说念主边界，积极探索AI技巧愚弄，为遥远发展拔擢新的增长点。该行以为，公司前瞻性的政策布局将逐渐开释价值。

风险领导：新车竞争加重，盈利智力建筑不足预期。

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